Esta semana el sector inmobiliario tuvo su momento de verdad institucional: la CChC presentó el informe MACh 70 y la lectura es agridulce, la construcción crece, pero no gracias a la vivienda. El verdadero motor son la minería y la energía, mientras la vivienda privada sigue en modo lento y el empleo del sector todavía tiene un hoyo de casi 200 mil puestos por recuperar.
En paralelo, el Congreso terminó de despachar la ampliación del subsidio a la tasa hipotecaria hasta 6.000 UF y ya se nota: Colliers proyecta un salto en ventas para ese tramo y las comunas de clase media (Ñuñoa, Macul, La Florida) aparecen como las grandes beneficiadas. Es la política pública haciendo lo que el mercado por sí solo no estaba logrando.
El resto de la semana fue más de terreno: Cencosud metiéndole US$30 millones a un mall nuevo en Puente Alto mientras SalfaCorp reporta un platanazo en utilidades por un proyecto minero que salió mal, y un family office chileno mirando ladrillos, pero en Estados Unidos, no en Chile. Todo bajo el mismo diagnóstico, el capital se mueve, solo que no necesariamente hacia donde el sector lo necesita más.
No es que la construcción esté sana, es que la minería la está cargando en andas
El titular suena a buena noticia: la CChC dice que la inversión del sector crecerá entre 2,5% y 4,5% en 2026. Pero ojo, no te quedes en el número grande.
Traducción simple: casi todo ese impulso viene de proyectos mineros y energéticos, que subirían 15,5%. La infraestructura pública, en cambio, cae 10,1% (el MOP solo ejecutó 38,6% de su presupuesto en el primer semestre) y la vivienda apenas avanza 1% en total — pero ese promedio esconde una vivienda privada que se contrae 2,8%, con una caída de 4% en el segmento sin subsidio.
El dato que más pesa: 712 mil personas trabajan hoy en construcción, todavía 198 mil empleos por debajo del potencial del sector.
Y quédate con esta idea: cuando el gremio pide "acelerar" y "destrabar" concesiones, es porque sabe que el crecimiento de esta economía en modo startup no está llegando parejo a todos los rubros. Unos construyen minas, otros siguen esperando el permiso.
El Congreso hizo en una semana lo que el mercado no logró en dos años
El Senado despachó, por unanimidad y en tiempo récord, la ley que extiende el subsidio a la tasa hipotecaria hasta 2028 y sube el tope de vivienda elegible de 4.000 a 6.000 UF. Los cupos suben de 50 mil a 80 mil.
¿Funciona? Colliers proyecta que las ventas en el nuevo tramo (4.000-6.000 UF) podrían subir entre 30% y 40%, reincorporando al mercado a familias con ingresos de $2,2 a $3,2 millones que antes quedaban fuera del radar. Pero el punto fino: el subsidio baja el dividendo, no el filtro de renta ni el pie — así que no todo el que ahora califica en el papel va a calificar en el banco.
Colliers ya identificó a las ganadoras: Ñuñoa, Macul y La Florida, comunas de densidad media-alta donde el stock calza perfecto con el nuevo tramo. Y en la banca, quienes más "ganarán protagonismo" son Santander, Banco de Chile y Bci, porque ahora pueden meter en el subsidio a clientes de rentas sobre $2,5 millones.
En el fondo: el mercado no se reactivó solo, lo reactivó una ley. Y las comunas ganadoras no son las más caras ni las más pobres, son las que están justo en el punto medio donde la política pública decidió poner la palanca.
Chile entró al ranking mundial de precios de vivienda, pero no por lo que crees
El crecimiento mundial de precios de viviendas se está moderando en general. Pero Chile se coló entre los 15 territorios con mayor alza nominal durante el primer trimestre, de un total de 55 países y territorios medidos.
En lenguaje normal: mientras el resto del planeta empieza a enfriar sus mercados inmobiliarios, acá seguimos subiendo precio, aunque venimos de una crisis de stock que todavía no se resuelve del todo.
El dato incómodo: subir en un ranking de precios no siempre es un logro, a veces es la foto de un mercado que sigue sin resolver su problema de fondo, oferta vieja, demanda que recién empieza a reaccionar con el subsidio.
Cencosud apuesta US$30 millones a que Puente Alto todavía tiene hambre de mall
Cencosud levantará un nuevo centro comercial en terrenos de la Hacienda El Peñón, en Puente Alto, con una inversión de US$30 millones. Las obras partirían en junio de 2027 para estar operativo en octubre de 2028.
Traducción estratégica: mientras la vivienda privada se contrae, el retail sigue apostando fuerte por comunas periféricas de alta densidad poblacional. No es que todos estén frenando, es que cada uno está mirando un ciclo distinto.
SalfaCorp aprende que diversificar hacia minería también tiene su lado B
Las utilidades de SalfaCorp se hunden 55% en el segundo trimestre por cargos sorpresivos asociados al proyecto Nueva Centinela. La acción caía 2,3% en la jornada, uno de los peores retornos del IPSA ese día.
El punto que pocos dicen en voz alta: en lo que va del año, el papel de todas formas le gana al índice por seis puntos porcentuales, con un retorno total de 10,5%. O sea, un mal trimestre no borra una buena historia anual.
Traducción simple: incluso las constructoras que se subieron a la ola minera para escapar de la crisis de vivienda están descubriendo que ese tablero también tiene sorpresas.
El apellido Ibáñez encontró ladrillos que le gustan más, pero están en Estados Unidos
Drake, la firma de capital de inversión de Nicolás Ibáñez Varela, levantó US$560 millones en su último fondo inmobiliario en Estados Unidos y ya va por el fondo seis, con la meta de reunir US$600 millones.
El dato que importa para Chile: se espera que un 70% de esos inversionistas sea norteamericano, y el resto, capital chileno vía compañías de seguros y family offices que quieren exposición a real estate gringo.
Y ahí (no en el titular) está el verdadero valor: mientras el mercado local pelea por reactivarse con subsidios y leyes, el capital paciente chileno ya decidió que, por ahora, prefiere jugar ese tablero afuera.